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莞企踊跃对接资本市场 并购重组后整合是要害_东莞消息

2017-12-06 17:24

  日前,由新丝路时尚集团与欧迪芬公司结合主办的第25届新丝路中国模特大赛总决赛落下帷幕。

  今年初,欧迪芬与新丝路集团就已经正式达成战略协作,这个被东莞企业都市丽人收购的高端内衣品牌,在经由两年调整后,再以高调的方式重新出现在人们的视线中。

  近年来,东莞企业积极参加资本市场,并购案例层出不穷,一些胜利的并购还让公司股价大涨。不外,在并购热度消退后,有不少公司面临并购标的行业与母公司业务难以整合,更有甚者出现了因并购标的未能实现业绩承诺而导致母公司商誉减值。

  专家认为,东莞企业通过资本市场进行并购后进行重组整合,是一大发展机遇。但并购后的重组整合也至关主要。

  多家上市莞企试水并购转型

  资本市场力气正在辅助东莞的企业实现转型。除了上述的都市丽人并购欧迪芬之外,近年来借力资本市场并购来实现转型的莞企有不少。

  以明家科技为例,该公司定增募资15.18亿元,用于并购挪动互联网公司,现在通过剥离原有主业,已经成为一家互联网公司,并改名为明家联合。

  此前,因为三星手机销量不佳而导致亏损的劲胜精密,定增15亿元收购上游企业创世纪,从代工转向机器人制造。而在最近,劲胜精细改名为劲胜智能,借力资本市场,该公司正逐渐构建集高端数控机床、国产机器人、主动化设备、国产体系软件即是一体的智能制造产品和服务系统,向智能制造整体计划解决商转型。

  持续亏损两年的星河生物,则定增募资11.25亿元并购伽马刀装备制造商玛西普,彻底转型到医疗器械领域。新业务功效明显,星河生物也正式更名为星普医科。

  在从前三年,岭南园林通过并购和参股的方式,投资入股了十多家产业链高低游的公司。目前,岭南园林在原有的生态园林主业之外,通过资本运作构筑了集内容创意、运动谋划、影视动漫、IP孵化、主题乐园、游览投资、品牌营销等为一体的文明旅游工业链。

  位于道?镇的上市莞企搜于特,也是善于资本运作的倍增试点企业。近年来通过并购、定向增发、发债、股权鼓励等资本运作方式,搜于特在服装行业低迷的大背景下逆势增加。

  中山大学岭南学院财政税务系主任、教学林江认为,东莞制造业企业的产业会聚气力较强,并购的对象个别是在统一产业链上,而东莞的产业链相对集中和清楚,将有助于制造业企业寻找自身的配合搭档并发展相应的并购活动。

  “东莞制造业的产业基本比较雄厚,东莞的富饶人群也相对集中,加上相关的人群比较熟习并购的市场规矩,容易达成并购交易。”林江说,东莞比较凑近广州和深圳两个中央城市,加上与香港的金融界关系相称亲密,故容易得到相关核心城市的金融、治理乃至资本市场运作等相关领域人才的支撑和配合。

  不过,林江也指出,东莞制造业企业的产业档次不高,难以在资本市场并购领域供给更辽阔的运作空间。

  “东莞自身的资本市场人才比拟缺少,东莞的不少企业家也受制于本身对资本市场的认识,对资本市场跟制作业之间的关联的认识也存在局限性。”他说。

  商誉减值成跨界并购隐蔽风险

  并购有积极意思,但从另一方面来看,并购重组在助力上市公司进行产业链整合、晋升竞争力的同时,也暗藏着风险,好比商誉减值。

  依据Wind资讯数据统计显示,A股公司今年三季报商誉共计1.26万亿元,较去年底的1.05万亿元,增长了近两成,达19.86%,商誉占上市公司净资产总额比例为3.70%。

  所谓商誉,是指能在未来为企业经营带来逾额利润的潜在经济价值,或一家企业预期的获利才能超过可识别资产畸形获利能力的资本化价值。在企业合并时,它是购置企业投资成本超过被合并企业净资产公道价值的差额。

  今年三季度,1179家公司三季报商誉较年初涌现增长。统计数据还显示,截至今年三季度,700家创业板公司商誉算计到达2434.07亿元,较年初增添536.9亿元,商誉占净资产比例近20%。

  过高的商誉范围暗藏较大的危险。有基金公司认为,过往多年A股市场并购重组风行,良多上市公司为了追赶市场热门、炒概念、做高股价,不惜高溢价收购,促使A股上市公司商誉不断膨胀。但市场中的风险往往在乐观的氛围中凑集,近期就一直呈现商誉减值致事迹下滑甚至变脸的案例。

  目前,商誉急巨变动已成为连累上市公司业绩的重要风险因素。尤其是作为近年来并购重组最为活泼的板块,中小板和创业板将来可能受到商誉减值的影响最大。这一景象在东莞上市公司中也有案例可循。

  今年初,东莞上市公司勤上股份宣布了对2016年业绩快报的修改布告??净利润从4786.69万元降至亏损3.96亿元,同比下滑2010.05%,这让不少关注他们的投资者大跌眼镜,勤上股份也成为2016年独一亏损的东莞A股上市企业。

  这源于对广州龙文教育的一次并购。2016年,为了从不断下滑的主业LED出产的泥潭中走出来,勤上股份抉择了跨行业并购,涉足教育行业,而他们所收购的第一家企业,就是广州龙文教导,而且是以30倍溢价共20亿元的估值来实行并购的。

  龙文教育也许诺其2015?2018年累计实现的税后净利润将不低于5.64亿元,而造本钱次商誉减值的起因,偏偏是龙文教育的经营情况不迭预期。

  如今,勤上股份已经完全剥离了LED照明业务,其主业也变革为教育,但后续的业务整合之路仍旧漫长。

  此外,一些近两年通过并购实现业绩高速增长的上市莞企,在今年前三季度的业绩增速也浮现出了疲态。

  通过整合下降企业并购的不肯定性

  林江以为,企业外延式并购表示不太幻想,一方面与当期的资本市场处于绝对低迷状况有关,另一方面也与东莞的相干企业对并购举动可能为公司带来怎么的影响意识不够深入。

  事实上,不少企业受制于行业发展的远景不暧昧,认为通过外延式的并购就能够解脱企业的经营窘境,而不从基本上认识企业或者行业的转型升级比简略寻找一家企业加以并购要艰苦得多,最终挑选不去面对难题,而取舍并购企业,终极因为对要并购的相关行业认识不够深刻,对并购的风险认识也不够,最终导致不太乐观的成果。

  林江认为,莞企通过资本市场进行并购后,企业要做好业务整合工作,比方企业文化的整合,由于两家企业只管可能属于同一产业链条上的上下游,但是企业文化将可能是背道而驰,因此需要花鼎力气进行企业文化的整合。

  “并购后,企业还要做好发展战略的整合。两家企业的发展战略过去是有较大差别的,但是并购后要变成一家企业,需要重新思考和制定企业的发展战略,并且一致对外。”林江说。

  此外,林江认为企业的员工也是完整来自不同的背景和不同的理念,要融会也不太轻易,需要花一段较长的时光进行磨合。此外,企业并购后对原来的供给商和客户的关系可以保持一致性,也是相称重要的。

  以上述的莞企都市丽人为例,自2015年并购欧迪芬后,都市丽人一直在对欧迪芬进行整合和从新定位。

  都市丽人已聘任国际有名征询公司罗兰贝格帮助制订集团的5年发展打算,其工作包含对以下各项提出提议:未来五年收入及发展策略、品牌布局策略、渠道发展及布局、供应链改造及商品改革等方面,其中也包括了对并购业务的整合倡议。

  今年,除了鼎力发展电贸易务,积极联手品牌电商平台之外,都市丽人显然也看到了中高端内衣的潜在市场。目前,都市丽人在中高端产品范畴,还缺乏代表性的品牌。从集团内部来看,欧迪芬承当着为团体打造高端商品线的义务。

  从目前的情形来看,通过近两年的整合和调剂,都市美人的这次并购正朝着踊跃的方向前进。

  “通过资本市场进行并购落后行重组整合,是东莞企业的一大发展机会。但并购是一项重大行为,事关企业发展策略的调整甚至重构。因而,在并购重组后,须要从长计议,邀请相关行业的专家对企业进行把脉问诊和整合,把重组后企业面临的不断定性降至最低。”林江说。

  访谈

  都市丽人集团副总裁、欧迪芬总裁戴斌:

  欧迪芬将为都市丽人

  冲击中高端市场

  在被都市丽人集团并购后,欧迪芬的情况始终备受市场关注。日前,记者对欧迪芬总裁戴斌进行了专访。

  南方日报:对都市丽人集团来说,欧迪芬目前表演着怎样的角色?

  戴斌:欧迪芬被都市丽人集团收购当前一直在做适应和调整。在集团战略布局上,欧迪芬将作为都市丽人中高端领域的代表性品牌,从今年开端新一轮的发力。无论是店铺数量仍是销售额,欧迪芬2018年将实现中高速增长,在集团“双百亿”的战略目的之下,盼望未来欧迪芬的营收在选集团占比大于10%。

  南方日报:欧迪芬被都市丽人并购后,进行了怎样的转变以推进企业的立异?

  戴斌:两年前,咱们员工的均匀春秋是42岁,当初的平均年纪是34岁左右,而且员工数目还随之调减,总部员工从本来的380人,调减到300人左右。企业原来的经营习惯,是慢反映模式和牢固型经营,这种方法决议了企业不会犯大的过错,但也缺乏挑衅,翻新乏力。今年5月份,欧迪芬推出海内首家亵服外穿主题Ordifen+门店,冲击新生代花费者市场。

  南方日报:和都市丽人品牌的内衣比拟,欧迪芬主打中高端市场,在用户需求方面有怎样的不同?

  戴斌:对于贴身衣物而言,越高真个需求,越需要引起精力层面的共识,而国内市场各地域这一需求的差异化显明。在均衡个性需求上,高端产品要有奇特的价值主意。

  南方日报:基于对新生代消费者的看好,一些海外品牌也选择大举进军中国市场,这会对本土品牌构成冲击吗?

  戴斌:跟着消费进级,高端领域的产品需要大幅增长,市场的敏捷扩容之下,有外来品牌进入,这并不意外。然而,贴身衣物的最大特色,在于极高的休会性,我们多年深耕本土品牌,领有强盛的数据库,通过对这些数据的剖析,衣物能够更适应亚洲人的身体,这一点上,中国品牌更有上风。

  

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